Europeiska aktier ser fortsatt intressanta ut
Europeiska aktier är fortsatt attraktiva tack vare ekonomiska stimulanser, lägre inflation och bättre värderingar jämfört med USA. Samtidigt står USA inför risken för recession och högre inflation på grund av tullar – något som kan gynna Europa.
Europeiska småbolag har haft en svagare utveckling än övriga marknaden under 2022–2023, men har potential att återhämta sig. När ekonomin stabiliseras tror vi att småbolagen åter kan växa snabbare än storbolagen, vilket gör dem extra intressanta just nu.
Infrastrukturinvesteringar – Europas fördel
Om vi jämför Europa med USA gällande tillväxt har Europa en fördel. Tyskland gör stora infrastruktursatsningar, medan USA kämpar med ökande underskott och höga skulder. Tullarna riskerar att skada USA mer än Europa, där högre importberoende kan leda till högre priser. I Europa ser vi i stället potential för starka stimulanser och lägre inflation, särskilt med ökat inflöde av kinesiska varor.
Tysklands budgetbroms släpps
En av de största bromsarna för europeisk tillväxt – den strikta tyska budgetbromsen – släpps nu. Det föreslagna paketet för infrastrukturinvesteringar är mycket omfattande. Vi tror att framför allt verkstadssektorn och teknikbolag kan dra fördel av detta. Tyskland behöver också accelerera sin digitalisering, vilket kan främja bolag inom datacenter, infrastruktur relaterat till mjukvara, eller som kan påskynda automatisering av fabriker. Det kan gynna många europeiska bolag, inte enbart tyska bolag.
EU tar initiativ för att stärka konkurrenskraften
För att hänga med globalt har EU tagit fasta på Draghi-rapportens budskap: investeringar på upp till 800 miljarder euro årligen krävs för att stärka Europas konkurrenskraft. EU-kommissionens ordförande Ursula von der Leyen har nu föreslagit förändringar som ska göra det enklare för företag att växa, bland annat genom förenklade regler. Om investeringarna verkligen blir av kan det ge ett rejält lyft för Europas ekonomi – och särskilt för småbolag.
Men… det finns risker också
Som alltid finns det några orosmoln. Europa är beroende av handel med omvärlden och import av både råvaror och teknik. Det gör regionen känslig för yttre påverkan. Samtidigt fokuserar USA alltmer på sina egna intressen, vilket gör att Europa behöver stärka sitt eget försvar och stå mer på egna ben.
Kina ökar också trycket på europeiska företag, särskilt inom bil- och teknikindustrin. Dessutom finns risken för handelskonflikter med USA, som har ett stort överskott i handeln med Europa. Om det blir förhandlingar och lösningar på plats kan dock läget förbättras – inte minst eftersom den amerikanska ekonomin visar tecken på att bromsa in.
Satsningar i Europa gynnar småbolag
De pågående satsningarna i Europa – inklusive finansiella stimulanser, infrastruktursatsningar och förbättrad ekonomisk utveckling – skapar goda förutsättningar för många europeiska småbolag. I ett marknadsklimat där större delar av världen tampas med utmaningar, ser vi att dessa mindre bolag i Europa har möjlighet att växa i den medvind som nu blåser över kontinenten.
Investeringar innebär en risk.
